現(xiàn)代投資(000900)10月26日公告，擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式向湘軌控股購買其持有的湖南長韶婁高速公路有限公司（下稱“長韶婁高速公司”）100%股權(quán)，交易完成后，長韶婁高速公司將成為上市公司全資子公司。長韶婁高速公司資產(chǎn)評估值為43.72億元，其中發(fā)行股份支付20.5億元，發(fā)行股票數(shù)量3.79億股，剩余部分以現(xiàn)金方式補足。
現(xiàn)代投資為湖南省國資委下屬企業(yè)湖南高速公路建設(shè)開發(fā)總公司控制的上市公司，本次交易對方湘軌控股為湖南省國資委直屬企業(yè)，主要負責湖南省內(nèi)國家鐵路、磁浮快線、城際鐵路以及其他軌道交通的投資建設(shè)業(yè)務(wù)。
現(xiàn)代投資目前在運營的高速公路共5條，分別是潭衡高速、衡耒高速、長永高速、長潭高速和溆懷高速。除溆懷高速為2013年新建通車外，其余4條高速公路均為成熟路產(chǎn)，每年能為上市公司創(chuàng)造穩(wěn)定的利潤回報。
其中，潭衡高速為公司目前最核心的路產(chǎn)，2017年公路里程占比35.66%、收入占公司主營業(yè)務(wù)收入比重為43.26%，毛利潤占公司主營業(yè)務(wù)毛利潤比重為46.25%，系上市公司主要盈利來源之一。
值得一提的是，該條高速公路的收費經(jīng)營權(quán)期限即將在2020年12月到期（剩余收費期限僅剩不到3年）。
同時，衡耒高速、長永高速的收費經(jīng)營權(quán)將分別于2023年和2024年到期，剩余收費期限僅剩6年和7年，屆時上市公司將面臨業(yè)績下滑的風險。
作為本次交易標的，長韶婁高速公路東起長沙，途徑湘潭，西至婁底，收費里程140.772公里，實現(xiàn)長沙、韶山、婁底三市之間的直接連通；同時，長韶婁高速連接國家高速公路京港澳復(fù)線、二廣高速公路、長株潭環(huán)線、“3+5”城市群環(huán)線等多條高速公路，整合“長沙、花明樓、灰湯、韶山”名城名人名泉旅游資源，沿線車輛通行需求巨大。
現(xiàn)代投資與湘軌控股簽署了《購買資產(chǎn)協(xié)議》，湘軌控股對長韶婁高速公司2018年-2023年的業(yè)績承諾為相關(guān)年度扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤不低于-6661.77萬元、348.79萬元、6001.93萬元、1.45億元、1.85億元、2.29億元。
根據(jù)相關(guān)協(xié)議，長韶婁高速公司將在2018年和2019年取得岳麓區(qū)輔道工程投資回報款，以及宗興互通代建工程收益，考慮此兩項非經(jīng)常性損益后，長韶婁高速公司2018-2023年扣除非經(jīng)常性損益前的預(yù)測凈利潤分別為-548.50萬元、1753.69萬元、6001.93萬元、1.45億元、1.85億元、2.29億元。
現(xiàn)代投資稱，本次交易后，上市公司將經(jīng)營和管理更多高速公路資產(chǎn)，運營里程將由331.85公里提升至472.62公里，高速公路里程大幅提升。公司將實現(xiàn)路網(wǎng)覆蓋湖南全省、路產(chǎn)貫通縱向和橫向的布局，進一步提升公司在湖南省高速公路行業(yè)中的地位。同時，長韶婁高速于2014年12月31日正式通車，收費經(jīng)營期30年，預(yù)計將于2020年以后逐步進入成熟期。上市公司通過本次交易，可有效緩解潭衡高速收費權(quán)在2020年到期對上市公司帶來的業(yè)績壓力，從而提升可持續(xù)發(fā)展能力。